不可分散风险又被称为系统性风险。指的是市场上的某些因素对所有债券造成一定的经济损失的可能性。具体来说又分为四个方面，分别是税收风险、政策风险、利率风险以及通货膨胀风险。
（1）税收风险。所谓税收风险是指对于那些免税政府债券的投资者而言，他们将可能面对税率下调的风险。
（2）政策风险。所谓政策风险是指政府对债券市场采取了一定的重要举措，或者出台了相应的法律法规，使得相关政策发生了很大的变化，从而给投资者带来的风险。通常情况下，政府对于债券市场发展有一定的政策，旨在加强对市场的管理和监控力度。为了保证债券市场平稳有序的发展，政府制定的证词和法规应该是具有很强稳定性的，至少在一定时间内不会轻易改变。政府可以用经济、法律、行政管理三种手段结合，从而保证债券市场健康繁荣地发展。
（3）利率风险。所谓利率风险是指市场利率的变化可能给投资者带来一定程度的经济损失。利率和债券的购买时间有关。一般而言，投资者所购买的债券距离其还款日越长，利率变动的可能性越大。不过对于固定利率的债券来说，如果市场利率上升，债券价格将下跌，因为债券的需求减少；如果市场利率下降，那么债券价格将上涨，因为债券的需求增加了。利率和市场的调节紧密相连。
（4）通货膨胀风险。在通货膨胀的条件下，货币会出现贬值，与此相对应会造成债券价格虚高，从而使投资者忽略通货膨胀风险的出现。归根结底还是与市场的调节作用有关。如果通货膨胀率上升超过了债券利率的水平，那么债券的购买力就会下降，从而造成本金的损失。如果通货膨胀率等于债券利率的水平，那么债券的购买力不变，也不会造成本金损失。如果通货膨胀率小于债券利率的水平，那么投资者便可以从中获得实际的收益。
