开放式与封闭式基金的区别:从基金规模、买卖方式、激励机制、投资策略比较

2020-02-1813:51:44开放式与封闭式基金的区别:从基金规模、买卖方式、激励机制、投资策略比较已关闭评论

封闭式基金是相对于开放式基金而言的,是指基金规模在发行前已确定,在发行完毕后和规定的期限内,基金规模固定不变的投资基金。

一、基金规模的可变性不同

封闭式基金均有明确的存续期限(中国为不得少于五年),在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募,但扩募应具备严格的法定条件。因此,在正常情况下,基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的,而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位,这导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之,它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。

二、基金份额的买卖价格形成方式不同

封闭式基金因在交易所上市,其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时,基金份额买卖价格可能高于每份基金份额资产净值,这时投资者拥有的基金资产就会增加;当市场供大于求时,基金价格则可能低于每份基金份额资产净值。开放式基金的买卖价格是以基金份额的资产净值为基础计算的,可直接反映基金份额资产净值的高低。在基金的买卖费用方面,投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样,也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费;而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用(如首次认购费、赎回费)则包含于基金价格之中。一般而言,买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。

三、买卖方式不同

封闭式基金发起设立时,投资者可以向基金公司或销售机构认购;当封闭式基金上市交易时,投资者只能委托券商在证券交易二级市场上买卖。而投资者投资于开放式基金时,可以随时向基金公司或销售机构申购或赎回。

四、激励机制与投资策略不同

封闭式基金由于规模固定,不能随时被赎回,其募集到的资金可全部用于投资,这样基金公司便可以制定长期的投资策略,有利于取得较好的长期回报。而开放式基金则必须保留一部分现金,应对投资者随时可能发生的赎回,募集到的资金无法全部用于长期投资。

但从另一方面来看,开放式基金因为规模不固定,只有将基金业绩做到足够好,才能吸引投资者申购从而保持较大的规模,因而人们通常认为,开放式基金更有动力追求高的业绩。

 

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