我们都知道将款项借出去会收到利息，这时候就有一个疑问：现在的100元和一年之后甚至五年之后的100元一样吗？
答案是不一样。
因为在这一年的时间内，我们可以将这笔钱借给别人来赚取利息。一年之后我们所拥有的金钱的总额应该是我们当时付出的本金和利息。假如将利息率设定为10%，还款期为1年，借款总额为1 000元，我们将这笔钱借出，并假设借款人会按照约定在一年之后将钱还回，那么我们一年之后可以收回的资金为1 100元。所以我们可以知道现在的1 000元和未来的1 000元一点儿都不一样，现在的1 000元等于一年之后的1 100元。这个例子说明时间是有价值的，我们的钱在一定的时间由于利息的存在会实现数额的增加。
但是有的人会说，我把钱放在手里，怎么没看出来它在金额上增加了呢？这就牵涉到本节的另一个概念—机会成本。你将这笔钱放在手里，无论是用来支付还是为了证明笔者关于时间价值的论述正确与否，都不能忽略一个事实，那就是在你持有这部分财产的时候会放弃一些东西。你放弃的东西就是你放弃了将这笔财富借给别人或者投资于项目所得到的收益。在上面的例子中，那100元的利息就是因为持有这部分财产而放弃的收入。这部分因为放弃机会而丧失的收入就是持有货币的机会成本，简单来说，机会成本就是因为持有货币而失去投资机会可能带来的回报。
从刚才的论述中我们已经明确了现在的100元和将来的100元是不同的。那么如果我们已经知道了将来的金额，那么如何知道它现在值多少金额呢？其实这个问题很好回答。直接将计算利息的公式进行调整，就可以得到未来金额相对于现在的金额。将未来的金额折成现在的金额，这个过程就是贴现。也就是说，贴现就是把将来的价值转换成现在的价值。
在介绍具体进行贴现的行动之前，我们应该首先明确两个概念。
我们现在手上拥有1 000元，这1 000元被称为这笔钱的现值，也就是这笔钱现在的价值。一年之后这笔钱的总额度变成了1 100元。这1 100元就是这笔钱的未来值，也称为终值。我们说的贴现的过程就是将一笔资金的未来值贴成现值。我们在计算一次投资的本利和时用的公式为：终值=现值×（1+利率）。求本利和的公式的内在意义是根据现值求未来值。贴现的计算方法与计算利息的方法是相反的。所以贴现的公式为：现值=终值/（1+利率）。此时的利率有了一个新的名称即贴现率。贴现率名称的定义就是根据它的功能设定的。我们将1/（1+利率）称为贴现因子。这样一笔资金的终值乘以贴现因子就可以得到这笔资金的现值。
我们平时在电视新闻上听到的贴现率与刚才我们提到的贴现率是不同的。
我们刚才讲解了贴现的原理。其实在现实生活中真正将贴现用到实处的有两大活动，商业银行的票据贴现和中央银行的再贴现。我们先来介绍一下商业银行的票据贴现。我们都知道票据是代表对资金拥有所有权的凭证，代表着在一定的时间之后，它的持有人可以获得票据上载明的金额。但是我们要想获得这笔钱，就必须等一段时间。假如在这段时间之内我们急需用钱，却拿不到钱，怎么办呢？此时我们就可以拿着这份票据到商业银行进行贴现。这里的贴现就相当于将这份票据卖给银行，也就是提前支取了票据代表的资金，但是我们不可能获得票据载明的全部资金。因为我们在票据到期日之前就将钱取了出来，丧失了取钱时到票据到期日之间的利息。商业银行在实际贴现票据时，要将利息从中扣除，用来作为自己对企业进行贴现的收入。商业银行扣除利息时需要借助一定的利率作为贴现率。此时的贴现率就是商业银行进行贴现所采用的贴现率。
下面我们就来说说再贴现与再贴现率。
其实再贴现的作用原理与贴现是一样的。不一样的地方就在于那个“再”字。我们知道商业票据的贴现是企业或者个人向商业银行进行贴现。再贴现则是商业银行向中央银行贴现，那个“再”字就是指的商业银行拿着给别人贴现得到的商业票据再次向中央银行贴现。为什么商业银行还要向中央银行贴现呢？这是因为有时候商业银行也会面临资金短缺、流动性不足的问题。为了解决资金短缺的问题，商业银行就只能向银行的最后借款人—中央银行进行借款，借款的主要形式就是再贴现。
银行将自己手中的票据拿到中央银行进行贴现，就相当于向中央银行进行了融资。中央银行也会设定再贴现率，对银行的贴现行为进行“收费”。再贴现率是中央银行给商业银行进行贴现而设定的，换句话说就是中央银行对商业银行借款的借款利息。再贴现率有着很深的政策含义。如果中央银行上调再贴现率，那么说明对商业银行借款征收更多的利息。商业银行贷款的成本上升，这样全社会的利率就会上升。这说明政府开始采取措施回收流动性，实行偏紧的货币政策，所以再贴现率是货币政策的晴雨表。再贴现率的变化反映了政府当前的货币政策态势。
为什么这么说呢？
因为商业银行的主要融资方式并不是向中央银行借款而是同业拆借。同业拆借就是商业银行与商业银行之间互相进行资金的借贷。银行与银行之间进行借款会根据市场情况，自行约定利率。当中央银行对再贴现率进行调整时，假设此时中央银行升高再贴现率，说明中央银行准备收拢货币，实行偏紧的货币政策。因此，商业银行也会逐渐收拢资金，提高利率或者较少实行利率优惠。同时，由于再贴现与同业拆借都是银行进行融资的手段。当再贴现率发生变化时，说明采用再贴现的方式进行融资的成本发生了变化，相应的同业拆借的利率也会发生变化。这种现象在美国十分显著，因为美国的再贴现率就是基准利率。美国的基准利率一旦发生变化，同业拆借利率也必然会发生变化。
【小贴士】
机会成本就是我们在持有货币时放弃的利息收入。贴现就是把一项资产的终值变为现值，是计算利率的逆运算。贴现率是一种特殊的利率，其作用是帮助贴现的顺利实现。
