1949年朝鲜战争爆发前,美国的黄金储备比美国的外债总额多180亿美元。 到1960年10月 ,形势已天翻地覆。 美国的外债总额比黄金储备还多8亿美元。 在同一时期, 对外直接投资总额和美国公司持有的长期海外资产数量从1949年的270亿美元增加到 1960年的620亿美元,增长近250%。
总有一天这个世界会意识到,美元不再像黄金一样值钱。 如果人们想把手中越来越多的美元钞票兑换成黄金,他们最好排在纽约美联储黄金贴现窗口的第一位。 这意味着作为整个战后布雷顿森林体系债权国的美国,已经没有偿债能力一用黄金偿还短期债务的能力。
20世纪60年代,美国欠外国央行一一尤其是德国联邦银行、 法兰西银行和日本银行一一的外债,已经变成了填不满的鸿沟。 这种状况对于在国外经营的美国公司来说,却是巨大的利好。在1961年1月总统对国会的第一次国情咨文中,肯尼迪承认美国国内经济的状况令人不安:
我们就职的时候,经济衰退已经发生7个月,滞胀持续了三年半,经济增长减速延续了七年之久,而农业的收入连续下降已经发生了九年。
企业破产已经达到大萧条以来的最高水平。 1951年以来,农民收入已缩水25%。 除了 1958年的短暂时期以外,失业保险发放达到历史上最高纪录。在大约550万失业者中,有100多万人找工作的时间超过个月····
近1/8的失业者生活在将近100个绝望而且不安定的地区。 此外,刚毕业的学生无处发挥聪明才智,农民不得不放弃维持生计的兼职工作,熟练工人和非熟练工人从金属、机械、汽车和服装这些重要行业中被解雇。
肯尼迪接着描述了美国国际金融和货币令人震惊的状态:
1958年以来·· 我们的负债余额(赤字)在三年中增加了将近110亿美元,海外的美元持有者用美元兑换黄金的总量已达到近50亿美元,这些黄金已经从我们的储备库中流到了海外。 造成1959年赤字的主要原因是,对我们的货物的限制和没有竞争力的价格;我们的出口未能打入海外市场。 另外,1960年的财政赤字更是由于不断有私人资本流出,去寻求海外的新机会和高得多的回报或者投机利益。
从美国外逃的大部分资本滞留在海外,开始再投资,不流回国内。
为了“保卫”美元,华盛顿呼吁前联邦德国和其他北约成员国提高(为北约承担的)防务开支的份额。 1962年华盛顿对西欧施加压力,要它们对美国进口货物取消关税和其他贸易壁垒,以便减少美国的贸易失衡; 欧共体的共同农业政策受到的压力最大。 这是法国和前联邦德国之间欧洲经济共同体协议的核心。 但这一切措施收效甚微。
