道琼斯公司的创立者查尔斯·亨利·道最早论述了道氏理论中所包含的一些经典思想，查尔斯·道创立了道琼斯公司，并且创设了用于反映股市整体走向的道琼斯指数，通过对道琼斯指数的研究，查尔斯·道发现了股市运行的“趋势性”特点，他将所发现的内容进行整理并发表在相关的报纸、杂志上，但却并没有系统性地对股市的趋势运行规律进行总结。
查尔斯·道去世之后，威廉姆·皮特·汉密尔顿和罗伯特·雷亚继承了道氏理论，他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作，现在我们所看到的道氏理论正是威廉姆·皮特·汉密尔顿（William Peter Hamilton）与罗伯特·雷亚（Robert Rhea）这三人共同研究的结果。
注：查尔斯·道在1895年创立了道琼工业指数，这一指数主要是为了反映股市的总体走向，最初的道琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成。自1897年起，道·琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，并且开始在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。1929年又添加了公用事业股票价格指数，并一直延续至今。在道琼斯指数发布后，查尔斯·道以道琼斯为对象发表了一系列论述股市运行规律的社论，这就是道氏理论的雏形，1902年12月查尔斯·道逝世后，《华尔街日报》记者将其见解编成《投机初步》一书，从而使“道氏理论”正式定名。随后，威廉姆·皮特·汉密尔顿、罗伯特·雷亚继承并发展了道氏理论，从而使其系统化。
“道氏理论”的伟大之处在于其宝贵的哲学思想并为后人开启技术分析的大门，从此之后，许许多多的技术分析方法如雨后春笋破土而出，这些技术分析方法或多或少的都参照了道氏理论。
